日前，凯联资本管理合伙人沈文春接受金融时报记者专访，围绕“十五五”规划下PE/VC行业战略定位转变与未来机遇、“投早投小投长期投硬科技”政策导向的深层内涵、硬科技项目“投融管退”机制完善重点、以及科技企业长期陪伴式投后赋能体系构建等话题，分享了专业观点。
科技创新是发展新质生产力的核心要素“。硬科技”企业作为科技创新的主要载体，普遍呈现轻资产、高研发、长周期、未盈利等特点，对传统金融服务、资本定价、信用评估等提出全新挑战。科技金融作为金融“五篇大文章”之首，其核心使命是服务国家战略科技力量、支撑现代化产业体系建设。如何以科技金融为纽带，打通“科技—产业—金融”良性循环，让资本精准流向科技创新领域、为新质生产力有效赋能，成为当前资本市场的核心课题之一。近日，《金融时报》记者邀请私募股权机构、私募证券机构、信用服务机构人士开展对话，共同探讨资本市场如何通过机制优化、生态构建，为科技创新注入持久动力。主持人：“十五五”规划纲要提出，完善长期资本“投早、投小、投长期、投硬科技”支持政策。在这一导向下，资本市场对“硬科技”的核心支撑是什么？对于私募行业而言，当前行业的核心使命与机遇发生了哪些根本性转变？沈文春：根据“十五五”规划纲要部署，私募股权与创业投资（PE/VC）将是服务科技自立自强、培育新质生产力的核心资本力量之一。这意味着PE/VC机构需要更深度地参与科技创新全链条，成为推动关键核心技术突破的重要支撑。未来的行业机遇将高度集中于“硬科技”领域的长期布局，以及与国家战略深度契合的专精特新、前沿科技等价值投资方向。政策导向鼓励“投早、投小、投长期、投硬科技”，本质是引导资本适应科技创新长周期、高投入的发展规律，推动行业构建从源头创新到产业化落地的全周期资本支持体系。主持人：“十五五”规划纲要提出，健全“投融管退”机制。要完善这一机制，应该重点聚焦哪些环节，以更好地服务新质生产力发展？沈文春：“硬科技”项目的特性，决定了“投融管退”机制要完善必须紧扣科创产业规律，围绕四大核心环节优化升级。投资端要重构估值体系，摆脱传统财务指标局限，聚焦技术壁垒、研发实力、长期战略价值作判断，建立适配早期项目的风控机制；融资端要拓宽中长期耐心资本来源，让资本周期匹配“硬科技”研发与产业化节奏；管理端要弱化单一财务管控，强化产业赋能与风险共担，为企业研发提供稳定支持；退出端要完善多元化退出渠道，保障资本循环畅通，最终实现资本与科创产业的长效共生。“硬科技”企业成长离不开长期资本陪伴，我们围绕技术、产业、资本三大核心维度，为被投企业提供精准化投后赋能。
——部分内容转自金融时报
