上周五(4月3日)央行宣布，将再次对中小银行实施定向降准1个百分点；同时，自4月7日起将超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。此次定向降准和下调超额存款准备金利率，有利于促进疫后企业复工复产、有利于降低实体经济融资成本，也是货币政策配合财政政策加码的重要举措。同时，亦有助于提升市场风险偏好，利好A股市场。

此次定向降准是央行今年以来的第三次降准。此次降准分别于4月15日和5月15日两次实施到位，每次下调0.5个百分点，释放长期资金约4000亿元人民币。此次降准覆盖的中小银行有近4000家，在银行体系中家数占比为99%，数量众多、分布广泛，立足当地、扎根基层，是服务中小微企业的重要力量。此次定向降准，将增加中小银行的资金实力，有助于引导其以更优惠的利率向中小微企业发放贷款，增强对实体经济恢复和发展的支持力度。

此次央行将超额准备金利率由0.72%下调至0.35%（相当于活期存款利率），为2008年11月以来的首次调整。此次超额准备金利率下调具有以下效果：

（1）具有间接降息的效果。此次超额准备金利率下调37BP，打破利率走廊下限，有助引导市场利率进一步下行；

（2）具有间接降准的效果。本次将超额准备金利率降至活期存款利率相同的水平，令商业银行将超额准备金向市场释放更多流动性。目前金融机构各项人民币存款余额近200万亿，超储率为2.4%，超储率下降0.1个百分点，就可以释放2000亿元的流动性。如果超储率降至近10年来的平均水平的2.0%，则可释放8000亿元的流动性。

此次降准和下调超额准备金利率，表明央行货币政策宽松力度不断加大。今年以来央行已先后三次实施降准，共释放1.75万亿元。央行货币政策不断宽松，既有利于加大金融对实体经济的支持力度，有利于疫情之后加快复工复产进度；也有利于积极财政政策的实施，有利于配合后续专项债和特别国债的发行；亦有助于提升市场风险偏好，利好A股市场。