凯联点金：中央正研究出台一揽子宏观政策措施，努力实现全年经济目标（2020年3月30日）

3月27日中共中央政治局召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势，研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作。此次会议对指导下一步疫情防控和复工复产促进经济增长意义重大。我们认为，此次会议释放重要的信号包括以下方面。

1. 境外疫情呈加速扩散蔓延态势，我国疫情输入压力持续加大。在这一背景下，国内疫情防控仍然不能放松，但恢复经济增长更加重要。进入二季度，全面复工复产和恢复经济增长将成为主要任务。
2. 中央政府对实现全年经济目标的决心不变，意味今后三个季度的经济增长任务繁重。从前两个月的经济数据来看，此次疫情对经济的冲击已经大大超过2008年的金融危机。未来的经济增长还将面临全球经济增长严重放缓外需减弱，以及部分行业产业链供应链受到疫情冲击的挑战。
3. 中央拟出台一揽子宏观政策措施。恢复和提振经济阶段，主要依靠财政政策发力，货币政策积极配合。政府正在抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施。我们预计这个一揽子的宏观政策措施，不仅超过2008年应对金融危机时的水平，而且也将超出市场预期。在此次会议上明确提出：提高赤字率、发行特别国债和扩大地方政府专项债规模等措施加大财政政策力度。
4. 扩大内需，做大做强国内市场。在海外疫情防控前景不明，主要经济体和全球经济将陷入衰退，外需出口形势严峻。在这背景下，宏观政策发力点主要是扩大内需，做大做强国内市场。内需包括消费和投资两方面。

在促进消费方面，在此次会议上，提出“要扩大居民消费，合理增加公共消费”。公共消费内涵丰富，包括教科文卫，国防开支等，潜力很大。

在扩大投资方面，基建投资仍是中央政府的最好抓手。预计政府将在传统基建和新基建两方面同时发力。传统基建体量大，对稳投资和提升经济效果容易显现。传统基建主要是补短板和改善民生。新基建潜力大，是中国经济增长方式转型和高质量发展的关键。

我们期待，疫情之后通过实施一揽子的宏观政策措施，引领中国经济迈向依靠科技创新和依托做大做强国内市场的高质量发展路径。