凯联点金之“美联储再加码，财政政策值得期待”（2020年3月24日）

随着美国股市持续暴跌，疫情进一步在美国和全球其他地方蔓延，市场恐慌情绪加剧，美联储的应对筹码也在不断升级加码。昨晚美联储退出无限量宽松，史无前例。

美联储再加码：购买公司债，QE不限量。北京时间3月23日晚，美联储再次宣布一系列救市措施：大幅加码量化宽松，表示将购买足额的国债和机构抵押贷款支持证券；新设一级市场企业信用工具（PMCCF）、二级市场企业信用工具（SMCCF）直接购买投资级公司债、重启资产抵押证券融资工具（TALF）购买ABS以支持居民贷款发行；未来为中小企业提供贷款（MSBLP）。

美联储及时并针对性采取措施。此前美联储已公布  CPFF、 PDCF、MMLF多项工具，还与多国进行了货币互换，向市场提供流动性，力保实体经济流动性。

流动性问题有望得到改善，但有效防控疫情才是解决所有问题的源头和本质。财政及时纾困、国际机构合作（欧盟和IMF）也是极端情况下解决信用市场压力、为企业止血的有力措施。美联储仍有政策空间，但在应对信用冲击上治标不治本，相比之下财政政策值得期待。