5G时代来临，引领射频滤波器市场需求高速起量。随着5G通信的大力发展，以及物联网接入设备和其他近场连接方式的增加，手机射频前端市场将从2017年的150亿美元增长到2023年的350亿美元，年复合增长率达14%。细分市场中，滤波器占最大市场份额且未来发展速度超过射频前端市场均值，市场从2017年的80亿美元预计增长到2023年的225亿美元，年复合增长率高达19%。

滤波器有多种不同的技术路线和工艺路线，大类可以划分为声波滤波器、LC型两种，声波滤波器又包括SAW和BAW两大类型；LC型滤波器也有LTCC和IPD之分。

SAW和BAW滤波器的基本结构和主要产品分类/中金研究部

全球射频前端滤波器市场规模、分类(亿美元)及市场占比(%,2019年)/中金研究部

不同类型的滤波器性能差异显著，同时由于设计、材料和工艺复杂度的不同，成本也有区别。根据system plus consulting统计，相比于传统SAW，TC SAW成本增加了60%，TF SAW成本更高，但总体要比BAW滤波器成本低。基于性能和成本两大因素，SAW滤波器未来一段时间仍将占据主流市场，其次是BAW，再次是LC型滤波器。根据Yole，2019年手机滤波器市场超过70亿美元，其中SAW和BAW分别占47亿美元和19亿美元，预计到2025年SAW滤波器仍会占据50%以上市场。

由于智能手机内部空间有限，滤波器需求增长不能简单通过数量增加来实现，而要进一步提高滤波器集成度。因此，滤波器的小型化和高度集成化对厂商的工艺和技术提出更高要求。SAW器件由于其低廉的价格和优异性能在第二代通信系统GSM中占据了绝对统治地位。但是随着移动通信步入GHz频段，SAW由于本身工作频段较低等原因限制其进一步应用和发展。FBAR滤波器则适应更高频段的应用需求、工作频率可高达10GHz、能承受更大的功率、具有更高可靠性和Q值，且对温度变化敏感度低，适合高频率、大带宽要求的5G通信。为了顺应手机轻薄化与5G时代需求，推动FBAR滤波器成为必然趋势。

滤波器是手机射频前端国产化率最低的器件，全球市场长期为日美厂商所垄断。2018年前五大SAW波滤波器厂商分别为村田、高通（RF360，TDK-EPCOS）、太阳诱电、思佳讯（Skyworks）和威讯（Qorvo），市占率合计95%（根据Yole）。BAW滤波器两大龙头博通和Qorvo市占率分别为87%和8%。2018年我国SAW滤波器消费量为151.2亿只，本土供应商产量为5.04亿只，国产化率仅3.3%。LC型滤波器（LTCC和IPD）国产化率相对较高，可以满足手机5G NR需求。滤波器最大的行业壁垒是专利壁垒，随着低端SAW滤波器专利逐步到期，以及贸易摩擦暴露的供应链安全问题，滤波器国产化逐步进入加速期。

滤波器作为基础元器件，标准化属性强且演进速度较慢，核心竞争要素是规模交付能力和成本下降速度，因而具备大规模量产能力的厂商有助于建立成本优势。此外，射频前端模组化，导致滤波器下游客户从单纯的手机品牌商扩展到模组集成商。目前，在射频前端模块占主导优势的主要为PA厂商，以及物联网模块商，因此滤波器生产商，需要发展更多PA和模块客户。从长远来看，模组的价值量大于分立器件，因而有能力拓展产品品类，切入射频模组市场的厂商更有望打开成长的天花板。