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凯联点金:央行新年全面降准,首季经济有望企稳

凯联点金:央行新年全面降准,首季经济有望企稳

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  • 发布时间:2020-01-02
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凯联点金:央行新年全面降准,首季经济有望企稳

【概要描述】2020年元旦,央行宣布于2020年1月6日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司),符合市场预期。我们认为,此次央行降准,叠加地方专项债扩容加码,以及贸易形势的改善,2020年首季中国经济有望企稳。

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凯联点金:央行新年全面降准,首季经济有望企稳(2020年1月2日)

 

2020年元旦,央行宣布于2020年1月6日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司),符合市场预期。我们认为,此次央行降准,叠加地方专项债扩容加码,以及贸易形势的改善,2020年首季中国经济有望企稳。

此次央行降准的作用主要体现在以三方面:

1、货币政策逆周期调节,有利于金融更好地支持实体经济。据测算,此次降准将释放长期资金约8000多亿元,可以有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源。

2、有利于降低社会融资成本,缓和小微企业和民营企业融资难和融资贵问题。一方面,此次降准将降低银行资金成本每年约150亿元;另一方面,在此次全面降准中,在省级行政区域内经营的城商行、县域农商行,以及农村信用社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元,这些中小银行主要服务于小微和民营企业。

3、此次降准有利于对冲春节前后资金季节性需求。今年1月资金需求将大大超过往年,导致资金需求加大的因素包括:春节在1月,1月也是传统的缴税大月,今年1月公开市场到期回笼规模较大,一季度信贷集中投放,以及地方专项债加码同时发行提前。因此,此次降准有利于对冲春节前后资金面的季节性扰动。

 

后续降低公开市场政策利率可期。央行强调,货币政策保持灵活适度,保持流动性合理充裕。我们认为,央行货币政策逆周期调节,主基调仍以宽松为主,此次降准之后,今年后续还将适当下调公开市场政策利率,以进一步引导社会融资成本下行。

 

2020年首季经济有望企稳。我们认为,通过降准的逆周期调节,叠加专项债的扩容加码和贸易形势的改善, 2020年首季经济企稳的概率加大。

 

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