【概要描述】凯联点金：经济基本恢复常态增长，内需消费和投资还需提振（2020年12月15日）

 

国家统计局公布的11月份国民经济运行数据亮眼，主要经济指标几乎全面回升，创年内新高。经济数据彰显，中国疫后经济复苏进一步加快，内生增长动力增强，在全球主要经济体中一枝独秀。我们预计四季度经济增速有望超过6%。

 

在供给端方面，工业生产强劲。出口的大增以及内需的修复拉动的工业生产继续保持较快增长。11月份全国规模以上工业增加值仍录得同比7.0%的增长，增速比10月份加快0.1个百分点。1-11月份，全国规模以上工业增加值同比增长2.3%，比1-10月份加快0.5个百分点。





图1中国规模以上工业增加值增速









资料来源：Wind，凯联资本投资研究部





消费进一步恢复，但今年以来的消费零售增速依然负增长。需求端方面，在“双十一”促销推动下，11月份社会消费品零售增速较上个月加快0.7个百分点，同比增长5.0%，但今年以来仍处于负增长，同比下降4.8%，降幅较前10月收窄1.1个百分点。





图2中国社会消费品零售增速走势









资料来源：Wind，凯联资本投资研究部





投资增速进一步加快，民间投资信心回升。1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长2.6%，比1-10月份加快0.8个百分点。1-11月份民间投资增长0.2%，增速为年内首次转正，市场信心逐步恢复。分领域看，基础设施投资同比增长1.0%，比1-10月份加快0.3个百分点；房地产开发投资增长6.8%，比1-10月份加快0.5个百分点。制造业投资今年以来依然下降3.5%，但降幅较1-10月大幅收窄1.8个百分点。





图3固定资产投资增速走势









资料来源：Wind，凯联资本投资研究部





 

 

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• 发布时间：2020-12-15
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