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凯联点金:工业生产和投资恢复正增长,消费降幅进一步收窄

凯联点金:工业生产和投资恢复正增长,消费降幅进一步收窄

  • 分类:新闻资讯
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  • 来源:
  • 发布时间:2020-05-18
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凯联点金:工业生产和投资恢复正增长,消费降幅进一步收窄

【概要描述】经济呈现逐步复苏态势。4月份的宏观经济数据显示,进入二季度,随着复工复产进度的加快,宏观经济呈现复苏的态势。4月当月工业增加值增速转正,固定资产投资当月同比增速也实现正增长,其中房地产和基建投资增速回升明显,但反映消费需求的社会零售增速回升缓慢,依然负增长,但降幅较一季度明显收窄。4月份的国内经济数据回升符合市场普遍预期,经济总体呈现复苏态势,新经济新动能表现出色。具体来看:

 

1、工业生产恢复正增长,制造业和高新技术制造业增速回升明显。4月份,全国规模以上工业增加值同比增长3.9%,较3月(下降1.1%)回升5个百分点。其中,4月制造业增加值增长5.0%,较上月(下降1.8%)回升6.8个百分点。

 

2、社会商品零售增速降幅显著收窄,但消费复苏仍较为缓慢。4月份,社会消费品零售总额同比下降7.5%,降幅比3月份收窄8.3个百分点。1-4月累计增速依然下降16.2%,较一季度降幅收窄2.8个百分点。汽车销售表现抢眼,4月同比增速从3月的-18.1%强劲回升至0%。网上实物销售继续表现强劲。

 

3、固定资产投资改善,基建投资和房地产投资4月当月实现正增长。1-4月份,全国固定资产投资同比下降10.3%,降幅比1-3月收窄5.8个百分点。分领域看,基础设施投资、制造业投资以及房地产开发投资依然是负增长,但降幅收窄明显。从4月当月来看,固定资产投资同比实现正增长 0.8%,广义基建投资同比增长4.8%(3月为-8.0%),房地产投资同比增长7.0%(3月为1.0%)。制造业投资依然比较疲弱下降6.7%(3月为-20.6%),但高技术制造业和高技术服务业投资增速继续保持强劲势头。

 

4、出口实现正增长,增幅大超预期。4月货物进出口总额同比下降0.7%,降幅比3月份收窄0.1个百分点。其中,出口增长8.2%,较3月(下降3.5%)回升11.7个百分点。其主要是高新技术产品和防疫物资对出口形成显著拉动,复工释放积压订单,同时叠加上年同期基数低的原因。

 

总需求不足是当前经济的主要矛盾。4月份经济数据全面回升,是国内疫情得到基本控制,防控形势不断向好,复工复产进度加快,以及宏观政策逆周期调节力度加大所取得的成绩。但是中国经济的持续复苏依然面临较大的挑战,当前经济面临的主要矛盾是总需求不足:(1)二、三季度外需出口将面临萎缩,成为经济增长的主要拖累;(2)国内消费复苏还比较缓慢,消费需求受就业、收入预期等因素负面影响比较大;(3)从投资方面来看,外需萎缩、供应链受到海外疫情影响的背景下,制造业投资回升仍面临较大压力。

 

我们认为,经济复苏回升的势头依然是主流趋势。中国经济复苏尽管面临前所未有的挑战,但也同样存在很多有利的条件:(1)中国疫情防控形势全球最好,而且在时间上最少领先其他主要经济体3个月到半年;(2)国内拥有庞大的单一市场,内需潜力巨大;(3)工业门类齐全,产业链相对完整;(4)宏观政策逆周期调节力度加大。随着迟到的“两会”即将召开,预计各类稳增长的措施也将逐步落地。我们预计5、6月份的宏观经济数据将进一步改善,二季度经济有望恢复正增长。

 

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经济呈现逐步复苏态势。4月份的宏观经济数据显示,进入二季度,随着复工复产进度的加快,宏观经济呈现复苏的态势。4月当月工业增加值增速转正,固定资产投资当月同比增速也实现正增长,其中房地产和基建投资增速回升明显,但反映消费需求的社会零售增速回升缓慢,依然负增长,但降幅较一季度明显收窄。4月份的国内经济数据回升符合市场普遍预期,经济总体呈现复苏态势,新经济新动能表现出色。具体来看:

 

1、工业生产恢复正增长,制造业和高新技术制造业增速回升明显。4月份,全国规模以上工业增加值同比增长3.9%,较3月(下降1.1%)回升5个百分点。其中,4月制造业增加值增长5.0%,较上月(下降1.8%)回升6.8个百分点。

 

2、社会商品零售增速降幅显著收窄,但消费复苏仍较为缓慢。4月份,社会消费品零售总额同比下降7.5%,降幅比3月份收窄8.3个百分点。1-4月累计增速依然下降16.2%,较一季度降幅收窄2.8个百分点。汽车销售表现抢眼,4月同比增速从3月的-18.1%强劲回升至0%。网上实物销售继续表现强劲。

 

3、固定资产投资改善,基建投资和房地产投资4月当月实现正增长。1-4月份,全国固定资产投资同比下降10.3%,降幅比1-3月收窄5.8个百分点。分领域看,基础设施投资、制造业投资以及房地产开发投资依然是负增长,但降幅收窄明显。从4月当月来看,固定资产投资同比实现正增长 0.8%,广义基建投资同比增长4.8%3月为-8.0%),房地产投资同比增长7.0%3月为1.0%)。制造业投资依然比较疲弱下降6.7%3月为-20.6%),但高技术制造业和高技术服务业投资增速继续保持强劲势头。

 

4、出口实现正增长,增幅大超预期。4月货物进出口总额同比下降0.7%,降幅比3月份收窄0.1个百分点。其中,出口增长8.2%,较3月(下降3.5%)回升11.7个百分点。其主要是高新技术产品和防疫物资对出口形成显著拉动,复工释放积压订单,同时叠加上年同期基数低的原因。

 

总需求不足是当前经济的主要矛盾。4月份经济数据全面回升,是国内疫情得到基本控制,防控形势不断向好,复工复产进度加快,以及宏观政策逆周期调节力度加大所取得的成绩。但是中国经济的持续复苏依然面临较大的挑战,当前经济面临的主要矛盾是总需求不足:(1)二、三季度外需出口将面临萎缩,成为经济增长的主要拖累;(2)国内消费复苏还比较缓慢,消费需求受就业、收入预期等因素负面影响比较大;(3)从投资方面来看,外需萎缩、供应链受到海外疫情影响的背景下,制造业投资回升仍面临较大压力。

 

我们认为,经济复苏回升的势头依然是主流趋势。中国经济复苏尽管面临前所未有的挑战,但也同样存在很多有利的条件:(1)中国疫情防控形势全球最好,而且在时间上最少领先其他主要经济体3个月到半年;(2)国内拥有庞大的单一市场,内需潜力巨大;(3)工业门类齐全,产业链相对完整;(4)宏观政策逆周期调节力度加大。随着迟到的“两会”即将召开,预计各类稳增长的措施也将逐步落地。我们预计56月份的宏观经济数据将进一步改善,二季度经济有望恢复正增长。

 

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