【概要描述】最新统计数据显示，2020年8月中国CPI同比上涨2.4%，涨幅回落；PPI同比下降2.0%，降幅收窄。总的来看，疫情期间出台的宽松的货币政策并没有给通胀带来压力。CPI涨幅趋势性回落，有利于央行目前维持低利率的政策取向；PPI触底回升降幅收窄以及PPI与CPI剪刀差的收窄，则有利于A股市场上中游以及周期类和资源类板块的表现。

 

2020年8月份，CPI同比上涨2.4%，涨幅较上月回落0.3个百分点。CPI同比上涨主要还是受食品价格同比上涨的驱动，除了猪肉价格上涨外，受不利天气的影响，8月蔬菜价格上涨是新的涨价因素；而CPI涨幅回落，则主要是受猪肉价格涨幅同比回落以及鲜果和鸡蛋价格下降的影响。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%，涨幅与上月持平。在8月份2.4%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为2.1个百分点，新涨价影响约为0.3个百分点。

 

8月份PPI同比下降2.0%，降幅收窄0.2个百分点。8月份，经济恢复持续改善，工业生产持续向好，市场需求继续恢复，原油、铁矿石和有色金属等国际大宗商品价格延续回升，带动国内工业品价格继续回升，8月石油、钢铁、有色行业价格降幅明显收窄。

 

通胀展望：预计到年底的几个月，CPI同比仍将继续呈现下行趋势。随着疫情防控形势的不断向好，经济持续恢复和改善，PPI同比触底回升趋势明显。

 





图1、中国CPI与PPI走势









资料来源：Wind，凯联资本投资研究部





 

 

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• 发布时间：2020-09-09
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