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11-17

凯联点金68期:RCEP正式签署,助力中国建成“双循环”发展格局

凯联点金68期:RCEP正式签署,助力中国建成“双循环”发展格局(2020年11月16日)   2020年11月15日,东盟十国以及中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰15个国家,正式签署区域全面经济伙伴关系协定(RCEP),标志着全球规模最大的自由贸易协定正式达成。RCEP正式达成,对维护多边贸易体系、推动东亚区域经济一体化、提振区域内经济发展、促进全球经济复苏,以及对中国实施“双循环”发展格局均有重大意义。   RCEP是一个新型的自贸协定,具有更大的包容性。RCEP涵盖了货物与服务贸易、投资等市场准入,也包括贸易便利化、知识产权、电子商务、竞争政策、政府采购、中小企业等10多个领域大量规则内容,大大超过世贸组织规定的范畴。   RCEP协定生效以后,成员国关税水平将大幅下降。RCEP致力于消除成员国之间的关税和非关税壁垒,将有效促进区域间货物、服务贸易及投资自由化。协定中各国货物贸易的整体开放水平超过九成,远高于世贸组织各国的开放水平。在投资方面,协定则采用更高效的负面清单的方式进行投资准入谈判。   RCEP的签订意味着全球最大自贸区成立。与美加墨自由贸易区和欧盟自由贸易区相比,RCEP无论是在经济总量、贸易总量及人口总量,均为世界之最。目前除印度外的RCEP的GDP总量和人口规模约占全球的30%。   RCEP区内国家和地区各自优势明显,强强互补。区内具有中日韩的技术优势和制造业优势、东盟国家的劳动力优势、澳新的自然资源优势,以及新加坡等国的贸易港优势,尤其是制造业优势和劳动力人口红利优势明显。通过RCEP将令区域内的优势充分发挥,形成更加深入的优势互补合作,不仅令成员国受益,更将带动区域经济和全球经济复苏。   RCEP的正式签署,将助力中国建成“双循环”的发展新格局。(1)有利于中国对亚太地区的出口和投资。RCEP的最大增量意义,就是中日首次建立直接的自贸区关系,进一步提升中日韩贸易自由化水平。RCEP达成和正式实施,在一定程度上降低对美国的依赖程度,抵消中美贸易摩擦带来的负面影响;(2)更多的优质产品以较低的关税进口到中国;(3)有利于中国的产业链和价值链向高端迈进,提升国内产业链和供应链的稳定;(4)有利于加快人民币国际化进程。     RCEP成员国 资料来源:互联网,凯联资本投资研究部  
11-17

热烈庆祝凯联资本入围2020险资私募股权A类名单!

2020年11月16日,中国保险资产管理业协会发布了《2020年保险资金投资的私募股权投资基金管理人评价A类名单》(以下简称“A类名单”)。其中,凯联资本凭借出色的基金管理能力、完善的合规经营制度成功入选该A类名单,意味着凯联资本的历史业绩得到了保险资管行业的高度认可! 此次私募基金管理人评价是由中国保险资产管理业协会根据监管规定及相关自律规则,组织行业力量,从保险机构投资者角度,对众多私募基金管理人进行年度评价,旨在提升私募基金整体行业的服务能力、服务质量。 该评价以行业监管政策及相关制度规定为主要依据,从公司治理与投资团队、管理制度与流程、风险管理、规模与业绩、投后管理机制、合法合规经营、保险合作、激励约束、信息报告及披露9个方面(一级指标)的50个二级指标对评价对象进行全面评价,最终将结果划分为A、B、C、D四类,整体得分需达到80分及以上方可入围A类标准。 入围该A类名单是对我们过去一阶段投资业绩的认可,也是我们开启新征程的起点。当下,世界正经历着百年未有之大变局,中国经济也展现出了强大的韧性。我们相信变革的时代会诞生许多伟大的企业,带来很多机遇。凯联资本将充分抓住科技和消费两大核心主线,与优秀的企业共同成长,做变革时代的践行者。 以下附《2020年保险资金投资的私募股权投资基金管理人评价A类名单》(排名按公司拼音字母顺序):
10-13

凯联点金第67期:9月进出口增速加快,前三季度外贸实现正增长

凯联点金:9月进出口增速加快,前三季度外贸实现正增长(2020年10月13日)     海关最新统计数据显示, 9月中国进出口继续保持较快增长,增速双双快于上月,而且也好于市场预期。我国出口表现较强的韧性,成为疫后经济复苏的主要动力之一。   以美元计价,9月份出口同比增长9.9%,较8月提升0.4个百分点,进口增速同比增长13.2%,较8月下降2.1%提升15.3百分点。三季度,出口增长10.2%;进口增长4.3%,进出口总值、出口总值、进口总值均创下季度历史新高。从前三季度来看,中国货物贸易进出口总值同比增长0.7%,年内累计增速首次实现正增长,国际市场份额稳步提升。   我国出口展现较强的韧性。我国出口经过一季度的“深跌”(其中2月份出口增速下降17.1%)后快速修复。从4月份开始,连续6个月正增长,表现超出市场普遍预期。中国出口表现较强韧性,一是得益于中国疫情最先得到控制,在主要经济体中生产端率先恢复,有效弥补了全球因疫情冲击造成的供给缺口;二是境外疫情不断扩散蔓延,海外防疫物资需求增长较快,拉动防疫物资出口增长,同时也带动笔记本电脑、平板电脑、家电等“宅经济”商品的出口增长;三是下半年以来,海外主要经济体加快推进复工复产,经济较上半年明显回升,带动需求恢复增长。   目前,境外疫情仍在扩散蔓延之中,我们外贸形势依然严峻,但我们预计四季度我国出口仍有望保持较快的增长势头。   中国货物进出口增速(%) 资料来源:Wind,凯联资本投资研究部  
09-09

凯联点金第66期:CPI涨幅回落,PPI降幅收窄

最新统计数据显示,2020年8月中国CPI同比上涨2.4%,涨幅回落;PPI同比下降2.0%,降幅收窄。总的来看,疫情期间出台的宽松的货币政策并没有给通胀带来压力。CPI涨幅趋势性回落,有利于央行目前维持低利率的政策取向;PPI触底回升降幅收窄以及PPI与CPI剪刀差的收窄,则有利于A股市场上中游以及周期类和资源类板块的表现。   2020年8月份,CPI同比上涨2.4%,涨幅较上月回落0.3个百分点。CPI同比上涨主要还是受食品价格同比上涨的驱动,除了猪肉价格上涨外,受不利天气的影响,8月蔬菜价格上涨是新的涨价因素;而CPI涨幅回落,则主要是受猪肉价格涨幅同比回落以及鲜果和鸡蛋价格下降的影响。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%,涨幅与上月持平。在8月份2.4%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为2.1个百分点,新涨价影响约为0.3个百分点。   8月份PPI同比下降2.0%,降幅收窄0.2个百分点。8月份,经济恢复持续改善,工业生产持续向好,市场需求继续恢复,原油、铁矿石和有色金属等国际大宗商品价格延续回升,带动国内工业品价格继续回升,8月石油、钢铁、有色行业价格降幅明显收窄。   通胀展望:预计到年底的几个月,CPI同比仍将继续呈现下行趋势。随着疫情防控形势的不断向好,经济持续恢复和改善,PPI同比触底回升趋势明显。   图1、中国CPI与PPI走势 资料来源:Wind,凯联资本投资研究部    
08-20

凯联资本荣获2020年度中国先进制造产业、中国医疗健康产业最具成长性投资机构

2020年8月19日,融资中国2020(第六届)股权投资产业峰会在上海隆重召开。在会上,融资中国颁布了《2019-2020年度产业投资榜》,凯联资本荣获其中“2019-2020年度中国先进制造产业最具成长性投资机构”、“2019-2020年度中国医疗健康产业最具成长性投资机构”两个奖项。   《2019-2020年度产业投资榜》是融资中国以研究视野客观评判,以媒体角度公正审核,从而评选出的客观、公正、权威的综合性榜单。该榜单着重评估投资机构的管理资金规模、募资能力、投资能力、已投项目估值金额变化及已投项目再融资比例、退出情况、诚信情况等一系列指标,从而综合筛选出最优质的投资机构。   凯联资本是一家成立多年的投资机构,专业团队在国内和国际资本市场拥有超过20年的投资经验,目前主要聚焦在高新科技、新一代信息技术、智能制造、半导体、汽车电子、新能源、节能环保、教育、医疗健康以及大消费这些领域的股权投资和部分债权投资。在董事长王玮先生的凝聚带领下,凯联资本团队始终贯彻“坚持长期价值投资、专业成就信任”的投资理念,促进与被投企业和行业共同健康成长,并在募、投、管、退等全流程坚持严谨的风险控制,为LP和被投企业提供有价值、有责任、有共赢的多维度投资合作。   先进制造和医疗健康是凯联资本重点关注的两个行业,生产智能化改造和医疗健康产业发展在未来具有很强的确定性。这两个行业具有市场空间广阔、符合国家宏观战略目标、能诞生出伟大公司等特点。凯联资本在先进制造行业和医疗健康行业分别布局了阿尔特(国内整车设计龙头)和联影医疗(高端医疗设备和医疗信息化解决方案提供商)等公司,其中被投企业阿尔特已于今年3月27日在创业板成功上市。   实际上在汽车领域,除了整车设计龙头阿尔特之外,凯联资本在智能化汽车零部件领域也布局了相关标的。相信在不久的将来,伴随中国智能制造行业的崛起,行业大势会逐步印证凯联资本的投资理念。   今年以来,随着被投企业阿尔特、贝壳找房成功上市,凯联资本的投资理念得到了众多投资人、同行私募股权投资机构以及媒体的认可。对此,凯联资本还会不忘初心,继续前行,力争为投资人创造出更大的价值。  
08-05

凯联点金第65期:举国体制芯片与软件补短板

日前,国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》。该政策从财税、投融资、研发、进出口、人才、知识产权、市场应用、国际合作等八个方面,对我国芯片产业和软件产业进行扶持和鼓励。该政策出台,对加快我国芯片产业和软件行业发展意义重大,将有利于加快我国在芯片和软件行业在核心技术和高端制造领域的赶超和补短板的进程。   该政策力度之大,前所未有。政策要点主要有以下几方面: 一、财税优惠政策:国家鼓励的集成电路设计、装备、材料、封装、测试企业和软件企业的全产业链实施所得税、增值税和进口关税优惠。其中,对集成电路线宽小于28纳米(含),且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目,第一年至第十年免征企业所得税。 二、投融资政策全方位大力支持:加大对芯片企业和软件企业的金融支持力度,包括大力支持符合条件的集成电路企业和软件企业在境内外上市融资;加大中长期贷款支持力度;加大债券融资和股权融资,以及融资担保等。 三、研究开发政策:对关键核心技术攻关实施新型举国体制。 四、人才政策与学科建设:完善股权激励机制;进一步加强高校集成电路和软件专业建设,加快推进集成电路一级学科设置工作。   这一政策的出台,也是在最近中央政治局会议上提出的“国内大循环”背景下的战略部署。集成电路产业和软件产业是信息产业的核心,是引领新一轮科技革命和产业变革的关键力量。芯片和软件领域的核心技术自主可控,不仅关系到产业链和供应链的安全问题,而且也关系到信息安全和国家安全问题。   高端芯片设计制造无疑是我国电子和信息产业的短板。根据海关统计数据,近年来,我国每年进口的集成电路规模约达到3000 亿美金,2019年进口金额3055亿美元。我们预计,随着该政策的落实,我国国产芯片和软件产业将迎来快速发展。 图1、中国集成电路进口额与增速 资料来源:Wind,凯联资本投资研究部   图2、中国集成电路产量与增速 资料来源:Wind,凯联资本投资研究部  
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