近日，在 “凤凰学院创投分享及项目对接” 会上，凯联资本董事总经理姚宁波先生围绕当前创投行业趋势、热门赛道及投资策略展开深度分享。结合其丰富的产业与投资经验，姚宁波先生指出，尽管 2024 年创投市场面临诸多挑战，但人工智能应用、先进制造等领域仍展现出强劲活力，为创业者和投资者提供了结构性机遇。
姚宁波先生通过数据展示，2021 年受疫情推动的数字化浪潮带动创投市场达到阶段性高峰，当年投资金额与笔数均创近年新高。然而，随着全球经济复苏乏力及中美地缘政治变化，2022 年以来市场逐渐降温。2024 年前三季度，尽管整体投资规模同比下降，但集成电路、自动驾驶等领域的大额融资案例（如大连新达盟 600 亿元融资）支撑市场未现断崖式下跌。值得关注的是，外资在华投资持续收缩。姚宁波先生提到，特朗普政府对华投资限制政策加速了美元资本撤离，目前人民币资本已占据市场主导地位，其中政府引导基金及国有企业资金占比超 70%。这一趋势要求创业者需更注重与政府资源的对接，把握政策导向。在行业分布上，先进制造与人工智能应用成为 2024 年投资最热领域。姚宁波先生强调，先进制造涵盖半导体、新能源、机器人等细分赛道，其中集成电路因技术壁垒高、资金需求大，吸引了超 300 亿元融资，占新经济领域融资总额的 20% 以上。他以台积电在美国投资 1000 亿美元为例，指出半导体行业的 “重资产” 特性决定了其投资逻辑与传统互联网截然不同，需依赖长期资本与产业协同。人工智能领域则呈现 “基础层降温、应用层爆发” 的特点。姚宁波先生表示，大模型竞争已进入寡头格局，国内企业如智谱 AI、百川智能等逐渐转向垂直领域应用开发。他特别提到，AIGC 技术推动了企业服务、医疗、教育等行业的智能化升级，部分初创公司从 0 到 1000 万美元营收的周期已缩短至 2-12 个月。例如，美国某 AI 法务公司通过合同生成工具，实现年增速超 200%，印证了应用层的商业潜力。医疗健康领域在经历疫情后的调整期后，创新药与医疗器械融资呈现回暖迹象。随着国家集采政策边际改善及医保支付能力提升，具备技术壁垒的创新药企业（如康方生物）及高端医疗器械公司迎来估值修复机会。面对市场变化，凯联资本已调整策略，从财务投资转向 “金融 + 产业” 双轮驱动。姚宁波先生透露，2024 年凯联资本重点关注半导体设备国产化、AI 与实体经济融合等方向，已投资紫光展锐、长鑫存储等企业。他强调，未来将更注重 “投后赋能”，通过整合产业链资源助力企业突破技术瓶颈。对于早期投资，姚宁波先生建议创业者聚焦三大方向：一是硬科技领域的 “卡脖子” 技术，如芯片设计、先进材料；二是 AI 与垂直行业的深度结合，如智能制造、智慧医疗；三是政策驱动的新兴赛道，如低空经济、绿色能源。他特别提醒，人民币资本偏好政策导向明确、技术路径清晰的项目，创业者需提前规划合规性与产业化路径。此外，AI 技术正深刻改变传统行业的竞争格局，创业者须具备“技术 + 场景”的双重能力。例如，人形机器人公司 “宇树科技” 依托中国供应链优势，在电机、传感器等核心部件上实现突破，印证了产业链协同的重要性。展望未来，姚宁波先生认为，尽管短期市场存在波动，但中国创投行业正进入 “理性繁荣” 新阶段。随着国家对科技创新的持续支持及资本市场改革深化，硬科技与 AI 应用领域有望孕育出世界级企业。他呼吁投资者保持耐心，以长期主义视角挖掘真正具有颠覆性的创新项目。本次分享会上，姚宁波先生还与参会创业者就项目路演、融资策略等问题进行了互动交流。他强调，在当前市场环境下，创业者需更注重现金流管理与技术迭代，以应对潜在的资本寒冬。凯联资本也将持续发挥产业资源优势，助力优秀企业实现从技术突破到商业落地的全周期成长。
