需求不及预期，过剩产能仍待出清 | 凯联资本1-11月动力电池观察

2023年1-11月，动力+储能电池总产量为698.7GWh，同比增长41.6%；11月，动力+储能电池合计产量为87.7GWh，环比增长13.4%，同比增长40.7%。11月动力+储能电池产量和装机量同比增速均开始回升。

2023年1-11月，动力电池装机量为339.7GWh，同比增长31.4%，继续吸收新能源汽车渗透提升的红利；装机量和产量增长率已近同频，上下游节奏实现同步。

从电池分类角度看，磷酸铁锂电池依然占据主流位置，保持对三元锂电池的优势。磷酸铁锂电池1-11月装机量达229.8GWh，同比增长44.4%，虽然今年以来装机量总体呈现逐月上升趋势，但增速趋缓；三元锂电池1-11月装机量为109.6GWh，同比增长10.7%，11月同比增速拉升至43%，首次超过磷酸铁锂增速。

二、动力电池厂商市场竞争情况

1-11月，宁德时代继续占据头把交椅，装机量达145.8GWh，市场份额达42.9%，但较去年48.2%的份额已有所下滑；比亚迪装机量达94.5GWh，市场份额提升至27.8%，得益于比亚迪汽车今年终端市场的优秀表现。

从正极材料选择上看，宁德时代、中创新航等在磷酸铁锂和三元锂上保持着齐头并进的技术路线；比亚迪则聚焦于磷酸铁锂，亿纬锂能、国轩高科等也将主要资源和精力投入到磷酸铁锂电池的研发生产中。

今年以来，三元型动力电池电池的月度出口数据增幅并不明显，一般维持在7-8GWh/月；而磷酸铁锂型动力电池的月度出口快速增长，11月份出口量首次超过三元电池出口量。一直以来，海外动力电池市场由三元锂电池主导。但今年以来，多家海外车企相继向中国电池厂商采购磷酸铁锂电池，部分曾专注于三元锂电池的海外动力电池厂商也表示，将切入磷酸铁锂技术领域，表明磷酸铁锂电池正受到国际市场青睐。

11月37家动力电池企业实现装车配套，较去年同期减少7家，1-11月，我国新能源汽车市场共计49家动力电池企业实现装车配套，较去年同期减少7家。头部集中效应在下降，宁德时代+比亚迪的市场份额从年初的78.9%下滑至66.6%，龙头企业挑战增大；中创新航+国轩高科+亿纬锂能的市场份额从年初的12.32%提升至11月的16.5%；5-10名厂商的市场份额从年初的6.40%提升至13.1%。

三、碳酸锂价格仍未见底

今年以来，供应端居高不下，消费市场低迷，过剩产能持续出清。主要原材料碳酸锂价格开启陡峭下跌，虽然在2023年4月份出现了阶段性上涨，但截至12月依旧呈现跌势，目前已跌破10万元/吨。从目前各家厂商公布的产能建设计划来看，供需间的不平衡可能会在未来进一步放大，并对碳酸锂价格形成持续堆积的下跌压力。

四、2022年以来动力电池相关行业指数累计涨跌幅情况

2023年以来，小金属指数、动力电池指数、锂电化学指数持续下行，较2022年初已分别累计下跌超30%、50%、60%；在供给有增无减、需求较为疲弱的供求格局下，动力电池行业正处于阵痛期，多数上市公司盈利大幅萎缩，产能明显过剩，行业短期风险难料，材料降价与旧产能出清正在加速行业洗牌。随着在建产能逐步投产，预计锂电产能过剩将成为未来行业面临的主要难题之一。

凯联产业研究院长期持续关注新能源汽车及其相关产业链的发展，扩展、更新、迭代分析角度与范围，将持续以月度周期输出新能源汽车、动力电池、汽车智能化关键零部件的月度跟踪报告，欢迎和期待与产业界、研究界、投资界的同仁探讨。

欢迎联系凯联产业研究院，邮箱：report@capitallink.cn